盡管國家發改委投放3.77萬噸凍豬肉儲備，以緩解豬價上漲幅度，但伴隨著中秋與國慶傳統假期、秋季開學季，豬肉終端消費大幅提振，豬價逆勢走強。

整體看上市豬企8月銷售簡報，近2個月豬價相對高位支撐，上市豬企的收入呈現明顯增長，部分出欄量亦環比實現不俗提升。目前，機構對上市豬企的調研頻率頗高，頭部豬企均預計下半年整體豬價或好于上半年，上市豬企能否在全年最后四個月實現業績扭虧，備受市場關注。

大部分豬企8月出欄量環比上漲

根據已公布的豬企銷售簡報，8月大部分豬企出欄量保持環比上升的態勢。

“豬茅”牧原股份的三季度盈利情況備受市場關注。上半年，公司歸母凈利潤虧損66.84億元，幾乎虧掉去年全年利潤(69.04億元)，領虧板塊。8月份銷售簡報顯示，牧原股份創下年內單月銷售收入新高，或實現單月日賺一億。

牧原股份8月銷售生豬488.7萬頭，環比增長6.4%，同比增長89.8%，實現銷售收入116.6億元。1~8月份，牧原股份的生豬出欄量合計達4076.2萬頭，已超2021年全年水準(4026.3萬頭)。

牧原股份在9月2日的機構調研中表示，近兩個月公司完全成本在15.5元/公斤左右，若按每頭豬均重100公斤~110公斤計算，8月牧原股份盈利約33.28億元~40.9億元，或已實現日賺一億。

溫氏股份的養豬業務也在8月扭虧為盈。今年8月，公司銷售肉豬150.41萬頭(含毛豬和鮮品)，銷量僅次于今年1月，實現收入38.89億元，出欄量環比、同比分別增長13.58%、14.76%。

大北農出欄34.03萬頭，環比上升25.9%;傲農生物出欄48.36萬頭，環比上升12.67%。

也有部分豬企出欄量沒有上升：新希望8月出欄量與7月持平，銷售生豬94.28萬頭，天邦食品8月出欄量31.71萬頭，環比下降3.01%。

截至8月底，頭部豬企今年出欄進度基本均已過半，其中牧原股份出欄4076萬頭，完成率73%，溫氏股份出欄1083.43萬頭，完成率60%，新希望出欄873.33萬頭，完成率62%。

從8月份的銷售情況來看，相比大市值豬企，小市值豬企的出欄提速更快。華統股份(002840.SZ)8月份出欄12.95萬頭，增速最高，同比漲幅高達驚人的24倍，推動單月生豬銷售收入同比增長2966.74%，為3.21億元。

新希望：今年或出欄1400萬頭生豬

盡管8月出欄量較上月持平，但新希望對于力爭今年底時下降到16元/kg左右的成本、2023年底降到15元/kg左右的成本、2023年全年成本在15-16元/kg之間充滿了把握和信心。

隨著新一輪豬周期開啟，下半年頭部豬企能繁母豬存欄小幅回升，新希望表示，預計今年出欄1400萬頭商品豬，明年將沖刺1850-2000萬頭商品豬的出欄目標。

今年年底新希望能繁母豬存欄預期在100-110萬頭區間，目前公司能繁母豬存欄在85萬頭左右，從9月份開始相對增加的會多一些。

養戶補欄較為謹慎克制從行業補欄角度，新希望也進行了調研，表示目前來看行業補欄相對中性，不是特別積極。因為一些大型或者中小型生豬養殖企業沒有資金補欄，而仔豬從斷奶到育肥，期間沒有現金流流入，除非賣仔豬，否則全部是現金流流出。一些企業尤其是川渝地區規模在1000-3000頭母豬的豬場補欄都非常謹慎。新希望表示，飼料成本對公司出欄肥豬成本影響較大。具體來看，今年一季度增加成本平均在0.4元/ kg左右;二季度增加成本平均在0.8元/kg左右。7月份出欄肥養殖成本大概在17.5元/kg左右，8月份在17.4元/kg左右。這主要緣于以下改善點：一是從區域角度來看，公司在華北、東北等地區年初雖然受非瘟疫情影響較大，但成本指標從4月份到8月份改善已非常明顯，而且后面的下降空間更大。

二是從種豬端看，種豬配種成功率、斷奶成本等指標基本恢復到了非瘟疫情前的水平。從育肥端看，公司從2021年下半年開始先后建起了自育肥、放養體系，未來自育肥體系的效率會進一步提高，成本下降趨勢將更為明顯。

值得一提的是，旺季來臨豬價上行，養戶壓欄行為無法避免，但與去年同期相比，行業壓欄情況并不嚴重，供需環境明顯改善。

多位養殖戶表示：“壓欄存在一定風險，豬只達到均重后就會吃得多，肉長得少，壓欄最多也是300斤。今年我們都是有一定利潤就賣，現在買仔豬年前無法出欄，補欄的也不多。一方面是經歷去年打擊后賭怕了，另一方面是也需要賣豬回流現金?！?/span>

相較于補欄能繁母豬和仔豬的方式，當前更多養戶選擇二次育肥。業內人士王曉剛向記者透露：“根據我身邊了解情況統計，9-10月準備上二育的群體約占50%，其中已經準備好空欄隨時上二育的占30%，準備在近期出欄后再次補欄約占20%”

根據上市豬企披露的8月份生豬銷售簡報，大部分豬企均在有序加快出欄速度，沖刺全年目標，受益于豬價持續運行于20元/公斤上方，大小市值豬企的銷售收入均錄得不同程度增長。

豬價表現強勢，三季度業績可期

從豬價及上市豬企的出欄情況來看，本輪豬周期底部已過，上市豬企的盈利有望伴隨豬價逐步得到修復。

中秋假期前，發改委再次要求國儲節前釋放儲備豬肉緩解豬價上漲幅度，即將投放3.77萬噸凍肉，以緩解豬價上漲幅度。但從肉價走勢來看，受中秋、學生返校需求刺激，終端消費支撐肉價難跌。

豬價后市怎么走，關系到上市豬企三季度能否實現單季度盈利。近期，機構對上市豬企的調研幅度明顯提升。9月1日~2日，牧原股份接受了廣發證券、博時基金、中歐基金、嘉實基金等頭部機構調研，公司預計下半年豬價將好于上半年情況。

對于新增產能建設情況，牧原股份稱，上半年，公司資本開支主要用于支付已完工工程款項，不涉及新增產能建設，預計今年年底公司生豬養殖產能可達7500萬頭左右。

溫氏股份于8月30日~9月1日連續參加天風證券、長江證券和廣發證券秋季策略會(線下)，共計8場次，天風證券、長江證券和廣發證券等61家機構共102位投資者參與。

溫氏股份也表示，按照歷史經驗，下半年需求一般比上半年好，主要原因是下半年天氣轉涼，有利于豬肉食品消費，同時下半年傳統節假日較多，中秋、國慶和元旦等節假日備貨需求提高以及過年部分地區有腌臘需求。

“目前暫未有明確的2024年肉豬出欄規劃?！睖厥瞎煞莘Q，公司全年資本開支計劃約40億~50億元，類型上聚焦于豬業養殖小區、生豬屠宰項目和養雞項目等，其中，上半年累計固定資產投資約15億元。

“目前看，能繁母豬有所反復，本輪豬周期尚未反轉，盡管市場各方對反轉的分歧仍然較大，但從目前板塊估值來看，各家上司豬企的頭均市值明顯處于低位。短期看，國慶假期在即，豬肉價格或難出現較大幅度下跌，進而對上市豬企下半年業績形成支撐。中期看，我們認為，全年豬價仍是易漲難跌，周期反轉大概率將在明年上半年出現?！蹦仇B殖行業分析師說。